12月22日，全球硬科技开发者大会（西安）正式召开。本次大会以“发现互联互通的创造力”为题，旨在从行业、生态、资本等维度共同探讨互联硬科技的创造力，助力西安企业加快技术升级，提高信息化、智能化水平。

义禧资本董事长兼总经理陈玺全出席会议，并发表《下一个十年的投资机会》主题演讲，分享了未来十年的新兴科创领域的资本风口。

陈玺全在演讲中提到，重大投资机会的判断模型有三个核心要素：金融体系、技术进步和社会需求，可以循此脉络，寻找未来十年的历史性投资机遇。

第一个核心要素，技术进步。

中国自改革开放以来，技术进步经历了四个大阶段，分别是成套引进、模仿研究、集成与二次创新、自主创新。

目前，从总体上来看，中国的自主创新已经处于世界领先地位，比如，就2019年全球专利申请数量而言，中国达到了140万件，美国为62万件。

然而，技术的结构性问题也需要重点关注。中国技术在5G、区块链、人工智能和物联网等新兴技术领域相对领先，譬如全球5G必要性专利中国占了33.1%。但在新材料、高端装备制造和生物医药等另一些领域中，中国处于相对落后的位置，核心技术的缺乏掣肘了相关产业的发展。

第二个核心要素，社会需求。

社会需求可以从三个大的方面进行分析。第一类是社会发展需求，中国要实现伟大复兴，必须使经济保持在相对较高的增长速度上。上一轮经济增长周期中的主流产业，包括房地产、大基建和移动互联网，都进入了产业后期。未来中国经济增长的新引擎还要靠5G、物联网、人工智能为代表的数字经济。

第二类需求来自经济结构的变化。随着中国经济不断增长，中等收入人群不断增加，消费水平也会不断提升，这意味着社会主流的消费习惯会发生变化，譬如更加关注自身健康，追求精神富足，从重视物美价廉到关注产品品质，愿意为创新去买单等等。这些日益增长的新需求会催生新产业的繁荣，譬如文化产业和科技创新产业。

第三个社会需求来自于人口结构的变化。人口结构需要关注两个方面，其一是人口老龄化带来对养老产业的需求，其二是当90后和00后成为消费主力军之后，行为偏好所带来的一些变化。

此外，还有一些其他的需求，比如传统能源枯竭、环境污染带来的对新能源的需求，等等。

第三个核心要素，金融体系。金融体系解决钱从哪里来、钱如何流动的问题。中国的金融体系包含“三个体系+一个市场”，“三个体系”是银行体系、财政体系和非银行体系，“一个市场”是多层次资本市场。

中国现在的金融体系结构是倒三角形，以银行体系为主导，这个体系是改革开放以来推动中国制造崛起的最合适的金融体系。然而当下经济发展的主引擎从重工业、制造业转向科技创新的时候，这个体系就需要调整。因为科创企业尽管有大量研发人员和专利，但仍然是轻资产模型，难以通过银行筹措足够发展资金，需要从非银行体系和多种资本市场中去寻找，所以未来中国的金融体系应该是正金字塔结构。

为解决这一问题，国家从2019年密集出台了各种资本市场的改革政策，其中最具有代表性的是科创板和注册制，我们称之为“中国新一轮产业革命的金融解决方案”。

科创板和注册制从两大方面解决了问题：第一，让科创企业通过上市在二级市场上获得资金；第二，科创板和注册制为投资科创企业的金融资本提供了流动渠道，尤其是股权投资。通过科创板和注册制，有可能实现金融体系从原来的倒三角向现在的正三角形转变。

陈玺全表示，下一个十年的投资机会是由技术进步、社会需求和金融体系三者同频共振所产生的，而且将是产业革命带来的历史性机遇，将有机会投出下一个时代的苹果、谷歌和腾讯。

根据模型推导，未来十年将会有三类大的投资机会。

首先是以云计算、大数据、物联网、人工智能和5G为核心技术所驱动的新一轮产业革命，数字经济正成为新的增长极，AIoT产业有望孕育下一个时代的巨头，全球化AIoT平台涂鸦智能很可能扮演这个角色。

其次是新材料和高端装备制造业，因为在第二、第三次产业革命中，中国对技术更多是“拿来主义”，在核心技术方面缺乏突破，所以有待在未来十年里补足功课。

最后是养老产业、生物医药和文化产业，这是社会结构变化在消费升级方面催生的投资机遇。除此以外，以数字经济为核心，很多行业会有类似投资机会，都将是难得的历史性机遇。

义禧资本成立于2011年，是一家专业从事股权投资、基金管理、资产管理、财务顾问、并购重组等跨区域金融业务的现代企业，专注于战略性新兴产业领域的投资，投资涵盖节能环保、高端装备制造、新一代信息技术、新材料、生物医药、新能源汽车等领域。目前，义禧资本在管及正在设立的基金总规模已达50亿元。